中时社论:警惕台湾成为人民币贬值苦主

中时社论:警惕台湾成为人民币贬值苦主
中时社论 美元强势走升,加上全球贸易战的要挟,新式商场钱银连连破底。阿根廷披索及土耳其里拉今年以来的高点到低点,跌幅别离高达60%及81%,同为新式商场钱银的人民币近4个月来也贬了10%,是 中时社论美元强势走升,加上全球贸易战的要挟,新式商场钱银连连破底。阿根廷披索及土耳其里拉今年以来的高点到低点,跌幅别离高达60%及81%,同为新式商场钱银的人民币近4个月来也贬了10%,是上一年一整年升幅的1.5倍。大陆是国际第二大经济体,人民币汇率动见观瞻,面对又快又急的贬势,全商场聚集在人民币兑美元终究会不会破七。为何“七”这个数字如此要害?原因在于2016年末人民币承受巨大的价值下降压力,内部资金想要逃离,外部秃鹰更大举做空,终究逼使人民银行消耗超越1兆美元外汇储备,一起透过林林总总的外汇管制办法,才成功阻贬人民币,未贬破七,显见七是人行的一道重要心思防地。现在,大陆经济形式再次面对严峻应战,内有供应侧变革紧缩经济生长动能,外有中美贸易战的纷扰阻止出口与科技工业开展,加上资金从新式商场撤逃,让人民币再次面对保七应战。尽管人行屡次表态,声称人民币走势由商场供需决议,并非人行主导。但外界以为,大陆透过钱银价值下降下降美国进步关税的影响,减缓中美贸易战的冲击,是再天然不过的事,仅仅,这需求极高的控制技巧,不然简单引火上身,究竟站在人行态度,救经济与保护币值安稳平等重要。换句话说,在引导人民币走贬以缓解出口之危的一起,人行还不能一会儿让人民币贬得太多(例如破七),有必要加减踩着煞车(如调升外汇危险准备金),防止人民币持有者决心溃散,引发资金外逃危机。尽管现在这样的做法的确收到一些成效,却也引来一些谴责。日前特朗普承受路透专访,就再度责备大陆操作汇率,让中美贸易谈判气氛更为严峻。当全国际都把焦点放在人民币能否保七之际,台湾或许更该关怀人民币破七的影响。回忆2014~2016年这段人民币重贬15%的期间,台湾不只金融面遭到严峻冲击,本质面更是频遭重创。依据进出口贸易计算,在这三年间(2014~2016),台湾出口生长率36个月中就有20个月呈现负生长,比重高达五成以上,也创下有史以来最长纪录。进一步细算,人民币汇率与台湾出口生长率,两者相关系数亦高达0.53,意谓人民币价值下降的确会对台湾出口形成极大的负面影响。原因主要有二,一是与大陆产品的直接竞赛,另一是新式商场钱银价值下降的直接影响。近年来大陆为推进供应链自主化(或称在地化),活跃鼓舞业者自主立异、开发自有品牌,让进口代替效果发挥到极致,导致两岸工业从曩昔的协作逐步走向竞赛,互相产品对外竞赛程度大幅进步。在此情况下,钱银的强弱势通常会起到决议性效果,亦即,当两国产品没有显着差异,最终影响生意决议的往往是价格要素。因而,一旦人民币贬幅大过新台币,台湾产品出口竞赛力天然就被弱化。更何况,人民币价值下降一般都会带动新式商场及附近国家钱银跟贬,无形中也会加大台湾产品的对外竞赛压力。跟着出口恶化,一贯高度仰赖出口的台湾经济体现天然跟着疲弱不振。2014~2016年这段期间,台湾经济呈现史上第三次接连三季负生长(2015年第3季到2016年第1季),这样的情形令人匪夷所思,由于前面两次都是源于全球性的金融危机,一次是2001年网路泡沫危机,另一次是2008年金融海啸,但唯一这一次并未有相似的严重金融事情发作,只要人民币继续重贬的要素,显着两者之间存有必定的关联性。这一波人民币价值下降对台湾的冲击,至今并未闪现,但并不表明不会有影响。金融面传递到本质面,往往存在时刻落后现象。调查2014~2016年这一波人民币价值下降对台湾的出口影响,是在一年后(2015年头)才开端闪现,到2015年第二季,经济生长率才呈现显着滑落。现在已有一些痕迹显现人民币价值下降效应正逐步发酵。例如最近发布获利的台湾南侨食物,7月税后纯益较上一年同期少86%,将近一倍,主要原因在于人民币重贬。